上周A股市場在降杠桿預(yù)期增強信息的壓制下，指數(shù)的漲升力度的確有所放緩，但個股行情依然火爆，日均仍有200余家個股達到10%漲幅限制。不過，考慮到本周新股申購潮開始涌動，可能會分散資金，從而使得指數(shù)升幅將更為收斂。

降杠桿升溫 A股短線面臨資金分流

的確，就短線A股市場來說，目前面臨著兩個清晰的壓力：一是本周新股申購力度加強，尤其是國泰君安等大市值品種的加盟，意味著本輪新股凍結(jié)資金總額可能會再上一個新臺階，極有可能會達到6萬億元，甚至7萬億元，這必然會對二級市場的存量資金產(chǎn)生一定的分流壓力;二是周末的降杠桿輿論再度升溫。由于周末的各證券論壇對高杠桿、配資的市場參與者的關(guān)注熱度提升，周六媒體又刊登了《禁止為場外資金配資提供便利》的信息，直指HOMS等配資系統(tǒng)。同時，也給市場參與者敲響了警鐘，可以適量增杠桿，但必須是適量而不是過度增杠桿，更要對增杠桿的后果要引起充分的認識。這可能會對短線A股市場的杠桿式牛市邏輯產(chǎn)生一定的影響，從而使得短線A股的走勢更為緩慢。

保證金劇增 短線A股有壓力但無大跌擔(dān)憂

不過，對于短線A股來說，固然有著一定的壓力，但不會出現(xiàn)大力度的下跌態(tài)勢。一方面是因為保證金劇增，從而意味著A股即便不依靠龐大的杠桿式資金，也可以驅(qū)動A股在震蕩中重心緩緩上移。據(jù)資料顯示，由于大市值新股申購力度的增強，也由于目前新股申購擁有強大的賺錢示范效應(yīng)，所以，越來越多的居民儲蓄開始從銀行搬遷至證券市場，近期的保證金余額新增近1萬億元，為近年來所罕見。

另一方面則是因為A股市場的牛市邏輯依然清晰。周末各證券論壇關(guān)于改革牛成立、市場不差錢的報道，讓相關(guān)各方充分認識到當(dāng)前A股市場的牛市邏輯依然強勁有力。也意味著面對相對亢奮的A股市場的個股行情，相關(guān)各方不會再采用較為粗魯?shù)闹苯痈深A(yù)手段，而是采取適度降溫或者加大IPO融資力度，這樣就意味著A股市場的政策風(fēng)險并不存在。在此背景下，熱錢仍然會加大對自己關(guān)注品種的拉升力度，進而意味著本周A股市場仍然會出現(xiàn)指數(shù)緩慢盤升，但個股行情依然活躍的態(tài)勢。跟蹤主線

積極把握產(chǎn)業(yè)景氣所帶來的投資機會

就目前來看，個股行情主要圍繞這么三大主線展開。一是改革主線，如同前文提及的央企改革、軍工概念股，此類個股在央企改革合并、軍工注資預(yù)期等諸多題材的刺激下，短線的做多能量依然充沛，仍然是A股市場漲升的引擎之一。

二是產(chǎn)業(yè)景氣概念股，主要是業(yè)績與行業(yè)發(fā)展趨勢相對確定的品種，主要是環(huán)保股、新能源動力汽車概念股。其中，新能源動力汽車的發(fā)展趨勢最為確定、樂觀，一方面是由于技術(shù)的進步、突破，讓新能源動力汽車的滲透率持續(xù)提升，另一方面則是由于國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，尤其是財政補貼，進一步提升了滲透率，未來的產(chǎn)業(yè)趨勢值得期待。

三是員工持股計劃概念股，這是今年以來A股市場的停牌籌劃重組的密集主線，較為典型的有佳訊飛鴻、南方泵業(yè)、奧康國際等品種，他們均是員工持股計劃概念股，其中，奧康國際收購蘭亭集序25%的股權(quán)，成為控股股東，意味著公司踏上了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路。因此，員工持股計劃概念股在近期明顯得到了市場的認可，海大集團、雛鷹農(nóng)牧等員工持股計劃概念股就在周末漸趨活躍，有望成為市場關(guān)注的焦點品種，進而成為A股的漲升引擎。

正因為如此，在操作中，建議投資者仍可持股。同時，將倉位積極圍繞前文提及的三大主線展開。其中，產(chǎn)業(yè)景氣概念股尤其可跟蹤，一方面是因為此類產(chǎn)業(yè)景氣股尚可尋找到估值合理的品種，另一方面則是因為此類產(chǎn)業(yè)景氣股的業(yè)績成長趨勢有加速的態(tài)勢。

循此思路，新能源動力汽車的松芝股份、中通客車、比亞迪等品種可跟蹤，而環(huán)保產(chǎn)業(yè)股的格林美、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)股的雛鷹農(nóng)牧以及海大集團等個股仍可跟蹤。

⊙金百臨咨詢 秦洪

(執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001)