從推動(dòng)企業(yè)借殼上市，到租殼再到直接借殼上市，曾經(jīng)被稱為“企業(yè)幕后資本推手”的PE，現(xiàn)如今對(duì)于登陸資本市場(chǎng)的沖動(dòng)愈演愈烈。

10月初，杭州順成欲租殼天晟新材而被深交所中止曾在資本市場(chǎng)引起軒然大波。而今成立于今年9月的PE機(jī)構(gòu)昊天瑞進(jìn)中和投資中心(有限合伙)，意欲更進(jìn)一步，直接借殼重組專業(yè)戶星美聯(lián)合。

PE機(jī)構(gòu)開始直接參與資本市場(chǎng)的動(dòng)作越來(lái)越多。老牌PE九鼎投資已經(jīng)在新三板掛牌并順利完成了兩次融資;中科招商、硅谷天堂也在積極謀劃新三板上市之路，而今年與澤熙投資有著千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的上海澤添投資發(fā)展有限公司耗資3.2億元，通過(guò)股權(quán)協(xié)議受讓方式成為上市公司工大首創(chuàng)第二大股東，持股數(shù)量直逼第一大股東雅戈?duì)栂担瑑烧吣壳皟H差0.11%。

越來(lái)越多的PE和私募已經(jīng)不單單滿足于蟄伏在背后。九鼎前投資總監(jiān)宮健表示，這背后實(shí)際上是金融資本對(duì)于整合產(chǎn)業(yè)資本的沖動(dòng)。“對(duì)于這些新的現(xiàn)象監(jiān)管部門應(yīng)該重視，如果產(chǎn)生的是積極影響應(yīng)該支持，合理引導(dǎo)和規(guī)范，如果是消極的影響則應(yīng)該禁止。”

趨勢(shì)到了

PE總是會(huì)花樣翻新地帶給市場(chǎng)一些“騷動(dòng)”。

10月，一家叫杭州順成的股權(quán)投資合伙企業(yè)，借道天晟新材，試圖玩一場(chǎng)“租殼”之計(jì)，不料因涉嫌觸及相關(guān)規(guī)定而被叫停;11月中旬，一家成立于今年9月的PE機(jī)構(gòu)昊天瑞進(jìn)中和投資中心(有限合伙)，意欲閃電入主殼公司星美聯(lián)合之舉，則表明PE們對(duì)市場(chǎng)規(guī)則的“試探”一直沒有停止。

除此之外，老牌PE九鼎投資已經(jīng)在新三板掛牌并順利完成了兩次融資;中科招商、硅谷天堂也踏上了赴新三板上市之路，似乎，曾經(jīng)善于蟄伏在上市公司股東榜里的PE身份投資人，如今已經(jīng)改變思路，不甘做配角了。“A股市場(chǎng)目前沒有一家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)IPO上市的。”一位有著20年資本市場(chǎng)從業(yè)經(jīng)歷的PE人士表示，而PE機(jī)構(gòu)在國(guó)外資本市場(chǎng)得以上市，讓國(guó)內(nèi)PE躍躍欲試。

那么，PE機(jī)構(gòu)“親自”掛牌證券市場(chǎng)的動(dòng)力來(lái)自哪里呢?PE們給出的理由主要是兩個(gè)層面的，一是可以讓PE的投資更加公開化，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)降低;二是能夠通過(guò)上市公司這個(gè)順暢的融資平臺(tái)，撬動(dòng)更大的杠桿，以實(shí)現(xiàn)更豐富的資本運(yùn)作。“顯然，這是一個(gè)大家都可以看到的趨勢(shì)。”

但是，對(duì)于PE機(jī)構(gòu)登陸A股市場(chǎng)，即便允許，在目前的IPO狀況下，似乎并不現(xiàn)實(shí)。于是，“先鋒派”們將目光轉(zhuǎn)向新三板。今年4月，九鼎投資在新三板掛牌;隨后，中科招商、硅谷天堂也宣布將步九鼎后塵。

而另有一些公司，則“玩起了殼”。對(duì)此，除了暗地里蠢蠢欲動(dòng)者，已經(jīng)公開試過(guò)身手的，一個(gè)是此前被叫停的杭州順成，另一個(gè)就是正在闖關(guān)的中和投資。針對(duì)這兩種方式，有PE抖出了其中的底牌：“一個(gè)是在為‘進(jìn)’而努力，另一個(gè)則主要是為‘退’而謀略。”