雖然6月24日晚間消息面上有“擬取消銀行存貸比”，“設(shè)立3000億元中國(guó)保險(xiǎn)投資基金”等多重利好，但25日的大盤仍沒能逃脫魔咒，滬深兩市均“意外”大跌3%以上，創(chuàng)業(yè)板更是重挫5%，本周以來(lái)的漲幅大幅縮水，兩市近2000只個(gè)股下跌。17只未停牌青島股中，12只出現(xiàn)下跌，賽輪金宇跌停。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從25日走勢(shì)來(lái)看，二次回調(diào)已經(jīng)基本確立，4000點(diǎn)或?yàn)檎{(diào)整的強(qiáng)支撐位，建議短線投資者快進(jìn)快出，中長(zhǎng)線投資者逢低加倉(cāng)，但總體倉(cāng)位仍需維持低位。

盤面 滬指大跌162點(diǎn)，青島雙星逆市漲停

本周以來(lái)，好不容易走出的兩天反彈行情，在經(jīng)歷過(guò)25日的大“跳水”后，漲幅基本上又都快跌沒了。

25日，滬指高開沖上4700點(diǎn)后快速回落，受24日晚間利好消息刺激影響，金融股盤中拉升，10時(shí)左右A股探底回升，午盤站上4700點(diǎn)。午后開盤滬指震蕩下探，題材股暴跌，權(quán)重股沖高回落，臨近尾盤滬指突然“跳水”，連續(xù)跌破4600點(diǎn)、4500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。當(dāng)日收盤滬指報(bào)4527.78點(diǎn)，驚險(xiǎn)守住4500點(diǎn)，下跌162.37點(diǎn)，跌幅達(dá)到3.46%。

深證成指收盤報(bào)15692.44點(diǎn),跌幅也高達(dá)3.80%。不過(guò)跌幅最慘的還是創(chuàng)業(yè)板，盤中連破3300點(diǎn)、3200點(diǎn)兩道整數(shù)關(guān)口，收盤報(bào)3206.38點(diǎn)，重挫5.23%。就本周三個(gè)交易日累計(jì)漲跌幅來(lái)看，滬指從前兩個(gè)交易日累計(jì)上漲4.67%，到25日收盤僅微漲1.21%。深成指則從上漲3.7%，到25日收盤累計(jì)下跌0.1%，創(chuàng)業(yè)板則三天累計(jì)跌幅高達(dá)3.16%。

受股指大跌拖累，當(dāng)日兩市近2000只個(gè)股下跌，132只個(gè)股跌停。創(chuàng)業(yè)板400多只個(gè)股中，僅45只收紅，逾350只個(gè)股下跌。就青島股而言，截至收盤，在17只未停牌的青島股中，僅青島雙星、漢纜股份、新華錦、天華院和特銳德5只個(gè)股收紅，其余12只個(gè)股均“綠油油”。值得注意的是，受國(guó)企改革概念影響，青島雙星早盤便封漲停。華仁藥業(yè)和賽輪金宇則表現(xiàn)不佳，尾盤受大盤指數(shù)帶動(dòng)直接跌停。

探因 多重利好，大盤為何還大跌?

“雖然說(shuō)24日晚間證監(jiān)會(huì)核發(fā)了28家新股，但我覺得最能影響25日盤面走勢(shì)的應(yīng)該是24日晚間宣布的銀行和保險(xiǎn)業(yè)的利好。擬取消貸款余額與存款余額比例不得超過(guò)75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)的政策，這對(duì)銀行是多大的利好啊，真搞不懂大盤為什么為跳水。”家住市南區(qū)的老股民王先生郁悶地說(shuō)。

從盤面來(lái)看，25日的銀行迎來(lái)“利好”，但卻表現(xiàn)乏力。當(dāng)日高開30多個(gè)點(diǎn)之后，在高位僅維持不過(guò)半小時(shí)，指數(shù)便開始走低，隨后一路下滑，午后銀行板塊最低大跌2.5%，隨后稍有企穩(wěn)，收盤跌2.12%，當(dāng)日銀行板塊振幅高達(dá)5.61%。保險(xiǎn)板塊走勢(shì)與銀行類似，收盤也下跌超2%。此外，24日晚間也重點(diǎn)提及了對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展。對(duì)此，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為這或?qū)ψ鳛?ldquo;互聯(lián)網(wǎng)+”的主要陣營(yíng)的創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生正面刺激，但從25日走勢(shì)來(lái)看，效果并沒有顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板反而大跌5%以上。

齊魯證券香港中路營(yíng)業(yè)部投顧丁永升分析說(shuō)，在牛市調(diào)整過(guò)程中，短期的消息刺激難以改變市場(chǎng)的趨勢(shì)，而且從各個(gè)消息分開來(lái)看，其實(shí)很多消息之前就已經(jīng)在市場(chǎng)有過(guò)預(yù)期，此次更多是政策上的落地，因此實(shí)際上對(duì)各銀行板塊以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的影響并沒有預(yù)期中的那么大。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝認(rèn)為，低估值大盤藍(lán)籌股的復(fù)蘇必然會(huì)消耗大量的市場(chǎng)流動(dòng)性，并降低市場(chǎng)整體估值倍數(shù)。如果市場(chǎng)整體盈利增長(zhǎng)無(wú)法彌補(bǔ)估值倍數(shù)的下滑，那么市場(chǎng)指數(shù)在大盤股復(fù)蘇的背景下仍然可以回落。

后市 或回調(diào)到4000點(diǎn)，市場(chǎng)變“慢牛”

從此波大跌以來(lái)，不少股民都驚訝地發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前大盤的走勢(shì)與2007年的大牛市“5·30大跌”后的6月份行情有點(diǎn)相似。

華龍證券山東區(qū)域營(yíng)銷總監(jiān)王兆凱說(shuō)：“近期的大盤走勢(shì)和8年前6月份的走勢(shì)有很多相似之處。而從本周四的盤面來(lái)看，大盤二次回調(diào)已經(jīng)基本確立，空間上跌破4000點(diǎn)的概率不大。就最壞的情況能回踩到3860點(diǎn)，但是出現(xiàn)的可能性較低。”

“經(jīng)過(guò)兩日反彈，很多人覺得短期調(diào)整趨勢(shì)已經(jīng)形成，但其實(shí)大盤趨勢(shì)有沒有形成還是得看能否站穩(wěn)5日線、10日線。現(xiàn)在來(lái)看，大盤在沖擊5日線時(shí)受阻。預(yù)計(jì)此次回調(diào)60日均線是個(gè)很重要的支撐位，即使回踩也不大可能跌破。”丁永升分析說(shuō)。

海通證券湛山一路營(yíng)業(yè)部首席投顧孔力前分析說(shuō)，此次調(diào)整深層次的原因還是和政策走向密切相關(guān)，也就是積極寬松的貨幣政策進(jìn)入觀察期，對(duì)市場(chǎng)主力運(yùn)作有較大影響，市場(chǎng)主力對(duì)政策面的細(xì)微變化非常敏感，加上之前市場(chǎng)獲利盤豐厚，所以導(dǎo)致市場(chǎng)大跌。此外，這波行情創(chuàng)業(yè)板先起，之后板塊輪動(dòng)全面上漲。最近幾天創(chuàng)業(yè)板調(diào)整壓力明顯，導(dǎo)致市場(chǎng)資金離場(chǎng)觀望。“25日大盤還有一個(gè)特征就是遇利好該漲不漲，利好因素失效，市場(chǎng)非常疲弱，預(yù)示著市場(chǎng)調(diào)整時(shí)間將持續(xù)，投資者要有心理準(zhǔn)備。”孔力前分析說(shuō)。

紫馬基金青島分公司負(fù)責(zé)人李正光分析說(shuō)，此次調(diào)整或回調(diào)到4000點(diǎn)左右，但也是短期的調(diào)整。“主要是消化此波牛市以來(lái)的獲利盤，同時(shí)打擊股市里的杠桿資金，讓市場(chǎng)從‘瘋牛’走向‘慢牛’。”

在“島上論劍”冠軍劍客右岸看來(lái)，后市還是以震蕩為主，建議投資者在新的熱點(diǎn)沒有出現(xiàn)之前，以及增量資金入場(chǎng)縮減的情況下，以差價(jià)操作為主，適當(dāng)控制倉(cāng)位。

建議 短線快進(jìn)快出，中線可逢低加倉(cāng)

操作上，王兆凱分析說(shuō)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在多項(xiàng)利好刺激下股市大跌，很可能是主力不想讓投資者輕易搶到便宜籌碼，建議純短線的投資者快進(jìn)快出，有利潤(rùn)就出貨。中長(zhǎng)期的投資者則可以趁著回調(diào)的機(jī)會(huì)加倉(cāng)大盤藍(lán)籌股。目前來(lái)看，股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還不存在。

“從此波調(diào)整可以看出，跌得最慘的正是前期漲得最猛的，如創(chuàng)業(yè)板部分個(gè)股、‘一帶一路’概念股、中國(guó)中車等。而近兩天反彈領(lǐng)漲的恰巧是前期滯漲的個(gè)股，如煤炭、鋼鐵板塊等。短期市場(chǎng)行情或受中報(bào)高送轉(zhuǎn)行情影響，但下半年行情來(lái)看，還是前期的滯漲股，以及經(jīng)過(guò)充分回調(diào)后呈現(xiàn)出的真正的成長(zhǎng)股。就整體來(lái)看，仍堅(jiān)信今年大盤有望站穩(wěn)6000點(diǎn)。”李正光分析說(shuō)。

巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，在政策驅(qū)使下，市場(chǎng)上行趨勢(shì)依舊，但隨著暴跌后，牛市步伐將逐步減緩，目前的反彈也不會(huì)太強(qiáng)，更多的是時(shí)間換空間的表現(xiàn)，階段性機(jī)會(huì)猶存，整體性機(jī)會(huì)已經(jīng)蕩然無(wú)存。短期指數(shù)下行空間較為有限，但反復(fù)成為必然。所以，操作上不可重倉(cāng)，目前做好低吸高拋計(jì)劃，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革以及具有業(yè)績(jī)支撐而被暴跌錯(cuò)殺的個(gè)股的低吸機(jī)會(huì)。

鏈接 上周保證金凈流入額創(chuàng)出天量

據(jù)中國(guó)結(jié)算最新周報(bào)顯示，在上周市場(chǎng)大幅調(diào)整的同時(shí)，投資者入市熱情也遭受打擊。上周(6月15日至19日)新增投資者數(shù)量99萬(wàn)人，環(huán)比前一周減少近30%。此外，新增基金賬戶124萬(wàn)戶，環(huán)比減24%。此外，A 股投資活躍度減弱，持倉(cāng)數(shù)比例則明顯提高。數(shù)據(jù)顯示，上周參與交易A 股的投資者數(shù)量為3479萬(wàn)人，占已開立A 股賬戶投資者數(shù)量的39.02%，環(huán)比前一周的40.15% 明顯回落;期末持有A 股的投資者為4935萬(wàn)人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的55.36%，環(huán)比前一周的54.83% 小幅增加。

而受大量資金涌入股市打新的影響，上周證券保證金凈流入1.54萬(wàn)億元，創(chuàng)2012年4月該數(shù)據(jù)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新高。

投保基金最新數(shù)據(jù)顯示，上周證券交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為2.46萬(wàn)億元，減少額為9171億元，日平均數(shù)為2.65萬(wàn)億元，前一周該數(shù)據(jù)為3.11萬(wàn)億元。此外，股票期權(quán)保證金凈流入0.1億元，日平均數(shù)為8.19億元。

上周為新股密集發(fā)行期，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，隨著國(guó)泰居安等11只新股發(fā)行情況的公布，此輪新股申購(gòu)前兩個(gè)交易日凍結(jié)的資金就已達(dá)4.78萬(wàn)億，超過(guò)了上輪23只新股凍結(jié)資金4.75萬(wàn)億的規(guī)模。這也意味著，此輪新股凍結(jié)資金將遠(yuǎn)超上輪。

宗文記者 林偉萍