長期以來“叫好不叫座”的公益信托將迎來發(fā)展曙光。據(jù)報道，近期全國人大財經(jīng)委員會同意了中國銀監(jiān)會啟動修訂《信托法》的建議，將涉及信托登記、信托稅收和公益信托等內(nèi)容。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著《信托法》的修訂及相關(guān)配套制度的完善，目前在實際操作中制約公益信托發(fā)展的不能開具捐贈發(fā)票、投資領(lǐng)域狹窄、登記制度缺乏三大問題將得到解決，國內(nèi)有望出現(xiàn)以公益信托為主營業(yè)務(wù)的信托公司。

根據(jù)《信托法》，所謂公益信托，即為了救濟(jì)貧困;救助災(zāi)民;扶助殘疾人;發(fā)展教育、科技、文化、藝術(shù)、體育事業(yè);發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè);發(fā)展環(huán)境保護(hù)事業(yè)，維護(hù)生態(tài)環(huán)境;發(fā)展其他社會公益事業(yè)等公共利益為目的設(shè)立的信托。

三大操作難題待解

受監(jiān)管鼓勵及信托公司轉(zhuǎn)型需要，去年以來，公益信托頻頻現(xiàn)身。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，去年下半年以來，已有包括萬向信托、國元信托、湖南信托、國民信托在內(nèi)的多家信托公司發(fā)行了公益信托計劃，而近年來行業(yè)內(nèi)已鮮有該類產(chǎn)品出現(xiàn)。

中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成認(rèn)為，公益信托將在信托轉(zhuǎn)型中扮演重要角色。他表示，在當(dāng)前形勢下，公益目的作為信托與生俱來的功能定位，必將在我國未來構(gòu)建和諧社會、縮小貧富差距、扶助弱勢群體以及緩解社會矛盾等諸多方面發(fā)揮不可替代的作用。

盡管目前公益信托發(fā)展已開始“加速度”，但在實際操作過程中一些制度性難題仍制約著該業(yè)務(wù)的發(fā)展。長期致力于公益信托研發(fā)的百瑞信托博士后科研工作站研究員程磊認(rèn)為，以下三個問題亟待解決：一是公益信托不能開具捐贈發(fā)票。因此，個人和企業(yè)通過公益信托進(jìn)行捐贈目前還不能直接取得公益事業(yè)捐贈票據(jù);二是目前信托公司管理的公益信托財產(chǎn)及其收益只能投資于流動性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)的國債、政策性金融債及中國銀監(jiān)會允許投資的其他低風(fēng)險金融產(chǎn)品，所以公益信托財產(chǎn)的投資范圍相對狹窄;三是在實際操作中，由于信托財產(chǎn)登記制度缺失，委托人將其持有的股權(quán)和不動產(chǎn)設(shè)立信托時，尚無憑借信托合同辦理過戶登記的先例。

公益信托可成主業(yè)

值得注意的是，《信托法》的修訂將為解決上述難題帶來希望。據(jù)媒體報道，全國人大財經(jīng)委員會同意了中國銀監(jiān)會啟動修訂《信托法》的建議。中國銀監(jiān)會在建議中認(rèn)為，《信托法》配套的信托登記、信托稅收和公益信托等制度缺位，營業(yè)信托規(guī)則和《信托法》司法解釋也相對滯后，制約了信托財產(chǎn)獨(dú)立性和安全性的功能發(fā)揮，因此希望盡快啟動《信托法》修訂工作。

據(jù)知情人士透露，中國銀監(jiān)會此前為修訂《信托法》進(jìn)行了必要的準(zhǔn)備，就信托立法和實踐中遇到的問題開展了相關(guān)課題研究。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次銀監(jiān)會開始著手修訂《信托法》，有望解決目前公益信托面臨的上述問題，極大地推動公益信托發(fā)展。

中國銀監(jiān)會亦在完善相關(guān)配套制度。據(jù)知情人士透露，銀監(jiān)會正在制定《信托登記管理辦法》。根據(jù)新的《信托登記管理辦法》規(guī)定，信托公司將可以直接向公益信托委托人開具捐贈發(fā)票。程磊認(rèn)為，這對于目前我國公益信托所面臨最大的障礙之一——稅收問題的解決將具有積極意義。她表示，隨著公益信托法律制度體系的不斷完善和優(yōu)化，我國有望出現(xiàn)以公益信托作為主營業(yè)務(wù)的信托公司。 (中證)

新聞鏈接

信托業(yè)保障基金落地 行業(yè)監(jiān)管力度頻升級

信托業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)型有了新進(jìn)展。日前，銀監(jiān)會向各家信托公司下發(fā)《關(guān)于做好信托業(yè)保障基金籌集和管理等有關(guān)具體事項的通知》，要求各家信托公司按去年凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購保障基金，新設(shè)立的信托計劃將按照規(guī)模向信托公司或融資方征收。

盡管從大方向上講，保障基金的建立是對信托行業(yè)風(fēng)險機(jī)制的進(jìn)一步完善，但不可否認(rèn)的是，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、信托業(yè)務(wù)規(guī)模遇“春寒”的2015年3月，新政的到來也難免為本來已經(jīng)遇冷的信托業(yè)務(wù)再潑冷水。據(jù)信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，今年1~3季度全行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為18.73%，業(yè)內(nèi)人士計算，新政將帶動信托行業(yè)的ROE整體下降。新規(guī)之下，信托行業(yè)還將發(fā)生哪些變化?

長期將利好信托業(yè)

據(jù)了解，隨著信托行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模逐步飆升，兌付風(fēng)險成為市場集中關(guān)注的對象，也引起了監(jiān)管方的注意。去年9月，《中國信托業(yè)保障基金管理辦法》征求意見稿下發(fā)至各大信托公司，要求設(shè)立中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司。意見稿說明，公司注冊資本擬定為100億元，由信托業(yè)協(xié)會聯(lián)合各家信托公司根據(jù)自愿原則共同出資，每家公司出資下限為1億元，可以以1億元整數(shù)倍增加。

時隔數(shù)月后，信托業(yè)保障基金如約落地。這樣一來，信托行業(yè)若再因風(fēng)險出現(xiàn)危機(jī)，保障基金便將變身“救生衣”。據(jù)了解，保障基金在以下情況將實施救助：一是信托公司因資不抵債，在實施恢復(fù)與處置計劃后，仍需重組的;二是信托公司依法進(jìn)入破產(chǎn)程序，并進(jìn)行重整的;三是信托公司因違法違規(guī)經(jīng)營，被責(zé)令關(guān)閉、撤銷的;四是信托公司因臨時資金周轉(zhuǎn)困難，需要提供短期流動性支持的，以及其他情形。

長期來看，這樣的托底方式顯然有好處——不再由銀行出面兜底，吃掉壞賬，而信托公司在遭遇風(fēng)險時也將有制度性的救護(hù)。不過，對于信托公司來說，保障基金并不是免費(fèi)的午餐。辦法規(guī)定，保障基金收入扣除日常支出后，正常情況按照一年期存款基準(zhǔn)利率向信托公司、融資者等認(rèn)購人分配收益，剩余部分計入基金余額。

信托迎來全方位監(jiān)管

另一方面，信托業(yè)保障基金或者也只是信托業(yè)監(jiān)管升級的開始。2013年底，銀監(jiān)會主席助理楊家才在信托業(yè)年會提出八大機(jī)制建設(shè)，2014年信托業(yè)的監(jiān)管路線正是圍繞公司治理、信托產(chǎn)品登記機(jī)制、信托公司分類、加強(qiáng)信托公司資本約束、強(qiáng)調(diào)信托公司社會責(zé)任、建立恢復(fù)與處置機(jī)制、行業(yè)穩(wěn)定機(jī)制、監(jiān)管評價機(jī)制八個方面進(jìn)行。

2014年4月份，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》要求信托公司建立流動性支持和資本補(bǔ)充機(jī)制。信托公司股東應(yīng)承諾或在信托公司章程中約定，當(dāng)信托公司出現(xiàn)流動性風(fēng)險時，給與必要的流動性支持。信托公司經(jīng)營損失侵蝕資本的，應(yīng)在凈資本中全額扣減，并相應(yīng)壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模，或由股東及時補(bǔ)充資本。

去年10月份，銀監(jiān)會批準(zhǔn)全國信托登記中心落戶上海自貿(mào)區(qū)，以促進(jìn)國內(nèi)信托登記制度的跟進(jìn)，信托產(chǎn)品的信息披露制度也在逐漸建立。監(jiān)管層的思路有目共睹，在一波野蠻生長之后，信托行業(yè)正在迎來全方位的監(jiān)管制度的規(guī)范。按照監(jiān)管層的設(shè)想，未來還將實現(xiàn)差別認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)。銀監(jiān)會非銀部相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，銀監(jiān)會將出臺相關(guān)的信托公司評級辦法，若實施一段時間后確能反映信托公司的風(fēng)險差別，且評價辦法獲市場廣泛認(rèn)可，屆時會依據(jù)評級辦法實施差異化認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)。