漫畫/唐志順

本報(bào)2月26日訊(記者 李征) 2月26日，國機(jī)集團(tuán)向*ST二重全體股東發(fā)出全面收購要約，這意味著*ST二重成為2014年頒布“退市新規(guī)”后，首家實(shí)施主動(dòng)退市的上市公司。不僅如此，2010年2月2日才登陸上交所的*ST二重(原名“二重重裝”)，上市僅五年時(shí)間就退市，成為A股“最短命”的上市公司。

*ST二重的公告顯示，國機(jī)集團(tuán)給出的要約收購價(jià)格為2.59元/股，較公司停牌前30個(gè)交易日均價(jià)2.35元/股溢價(jià)10.21% 。要約收購期限為37個(gè)自然日，起始日為2月26日，截止日為4月3日，在要約收購期限屆滿前3個(gè)交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。如本次全面要約收購期滿，*ST二重社會(huì)公眾持股數(shù)量占總股本的比例低于10%，則本次要約收購生效。

此外，由于兩大股東中國第二重型機(jī)械集團(tuán)與中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司均做出承諾不接受本次要約收購，因而本次要約收購所有能收購的股份最多不超過4.01億股，占總股本的17.5%，所需資金最高不超過10.4億元。

同時(shí)，國機(jī)集團(tuán)方面還表示，實(shí)施主動(dòng)要約收購的重要目的之一在于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，盡量減少因強(qiáng)制退市給中小投資者帶來的損失。據(jù)了解，在*ST二重披露年報(bào)虧損78億元后，公司股票將進(jìn)入退市整理期，很可能與當(dāng)時(shí)的*ST長油一樣出現(xiàn)連續(xù)跌停的走勢。數(shù)據(jù)顯示，*ST長油停牌前收盤價(jià)為1.63元/股，在進(jìn)入退市整理期后股價(jià)連續(xù)6天跌停，最終退市時(shí)的價(jià)格為0.83元/股，較停牌前下跌約49%。除了創(chuàng)下“退市新規(guī)”后首家主動(dòng)退市的紀(jì)錄外，*ST二重還成為A股“最短命”的上市公司。2010年2月2日，二重重裝在上海證券交易所上市，而即使算上停牌這段時(shí)間，其上市時(shí)間也僅五年。

退市新規(guī)“嚴(yán)”在哪

凈資產(chǎn)連續(xù)為負(fù)。

營業(yè)收入連續(xù)低于1000萬元人民幣。

□年度財(cái)務(wù)報(bào)告連續(xù)被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見。

□因財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見。

□股票累計(jì)成交量過低(不適用于僅發(fā)行B股的上市公司)。

□股票收盤價(jià)連續(xù)低于面值。

□扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)。

□公司暫停上市后未在規(guī)定期限提交補(bǔ)充說明或者相關(guān)材料。

已有央企退市

*ST長油就是在這種嚴(yán)格退市制度的高壓背景下退市的首家央企。

*ST長油是中國外運(yùn)長航集團(tuán)旗下專業(yè)從事油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)的控股子公司，1997年6月12日在上交所掛牌。2008年全球金融危機(jī)帶來國際航運(yùn)供需失衡、運(yùn)價(jià)持續(xù)低迷，令長航油運(yùn)陷入持續(xù)虧損的境地。2010年、2011年和2012年，分別虧損1859萬元、7.54億元和12.39億元。2013年初，連續(xù)3年虧損的*ST長油被暫停上市。2013年，*ST長油未能像其他垃圾股那樣絕境重生，年報(bào)顯示公司凈利潤為-59.22億元，凈資產(chǎn)為-20.97億元。

終于，連續(xù)4年的虧損，使得*ST長油觸發(fā)上海證券交易所股票退市規(guī)則，這家曾經(jīng)的績優(yōu)企業(yè)，以“央企退市第一股”的身份尷尬離場。宗文

■反響

本以為是打不碎的金飯碗

在“退市新規(guī)”的苛刻要求下，*ST二重已經(jīng)回天乏術(shù)，但是該公司申請“主動(dòng)退市”還是在投資者中引起了不小的爭議。島城股民劉先生在得知主動(dòng)退市已經(jīng)“生米煮成熟飯”后，他說：“央企上市公司退市的少之又少，以前更沒聽說過主動(dòng)退市的。在我們這代人眼中，央企就是‘鐵飯碗’、‘金飯碗’，買二重的股票沒想到落個(gè)如此結(jié)果。”

不少投資者對(duì)這家短命的上市公司感到進(jìn)退兩難：接受等于認(rèn)賠出局，未來若公司脫胎換骨重新上市，都已與其無關(guān);不接受則退市后能否起死回生還存在很大變數(shù)，中小投資者最終也可能面臨血本無歸。

盡管要約收購價(jià)有一定的溢價(jià)，但是仍有不少股民表示“虧大了”。在一個(gè)*ST二重中小股東的QQ群里，網(wǎng)名為“炒來炒去”的股民表示，*ST二重正好在這輪牛市啟動(dòng)前停牌，而如果不停牌，像這樣的低價(jià)股至少有六七成的漲幅。現(xiàn)在只有10% 的溢價(jià)，感覺補(bǔ)償還是太少了。也有的股民表示收購要約可以接受，股民黃先生說：“本來就是注定要退市的股票，如果像*ST長油那樣進(jìn)了退市整理板，說不定就像它一樣連續(xù)跌停，最后成了‘仙股’，那么賠得更多。”

■分析

未來仍可能重新上市

在上市之初，各家研究機(jī)構(gòu)毫不吝嗇對(duì)這家央企的溢美之詞。有的券商稱“該公司是我國當(dāng)之無愧的重機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)”，有的則十分看好該公司的清潔能源業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，2010年5月由中國二重研制的第三代核電關(guān)鍵設(shè)備AP1000主管道通過技術(shù)鑒定，當(dāng)年便拿下了AP1000主管道的第一個(gè)訂單。二重重裝近年年報(bào)顯示，其募集資金大部分投入能源設(shè)備與技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目中。當(dāng)時(shí)，平安證券還曾發(fā)布報(bào)告稱，二重重裝收入結(jié)構(gòu)由傳統(tǒng)冶金設(shè)備轉(zhuǎn)為清潔能源發(fā)電設(shè)備，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展方向。

令人意想不到的是，2011年日本福島核電站發(fā)生核泄漏事故。受此影響，我國叫停了核電項(xiàng)目的審批。而清潔能源業(yè)務(wù)的大規(guī)模投入占據(jù)了公司大量資金，同時(shí)原有業(yè)務(wù)訂單則不斷縮水，最終的結(jié)果就是將這家大型央企拖垮。

根據(jù)公開報(bào)道，1月8日，國機(jī)集團(tuán)董事長任洪斌陪同中國南車董事長鄭昌泓、建行行長張建國，以及中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行副行長、工商銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官等親赴二重重裝“指導(dǎo)工作”，合作伙伴均表示繼續(xù)支持二重重裝脫困。因此，有業(yè)內(nèi)人士表示，國機(jī)集團(tuán)回購*ST二重股份也許說明大股東很看好公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，不愿讓公司形象因?yàn)橥耸卸軗p，二重重裝未來仍有重新上市的可能。

■觀點(diǎn)

央企退市或?qū)⒊沙B(tài)

去年4月11日，*ST長油發(fā)布《關(guān)于股票終止上市的公告》，長油成為A股第一家退市的央企。央企的退市引起了投資者的極大關(guān)注，上海證券交易所還曾召開“長油退市工作網(wǎng)絡(luò)發(fā)布會(huì)”，發(fā)言人稱“作為大型央企，*ST長油的退市終止了人們對(duì)于央企‘不會(huì)退市’的傳統(tǒng)看法”。而這次二重重裝以主動(dòng)退市的方式離開A股，或許更能說明央企退市或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

與長油、二重的退市相對(duì)比，中鋁、中遠(yuǎn)等央企或正在經(jīng)歷巨虧，或剛剛經(jīng)歷完巨虧。有些央企的虧損原因在于經(jīng)濟(jì)周期，比如中鋁;有些虧損則因?yàn)檠肫笤?ldquo;走出去”過程中，缺乏經(jīng)驗(yàn)或“底氣足，膽子壯”做了不少不劃算的買賣。

也應(yīng)該看到，中鋁、中遠(yuǎn)等央企正在通過出售資產(chǎn)、出售虧損業(yè)務(wù)等方式維持上市地位，這是符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的“保殼”;然而還有大量的上市公司，不僅是央企，仍在以地方政府補(bǔ)貼的形式“保殼”。

在中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、經(jīng)濟(jì)體制改革的大背景下，政府和市場的關(guān)系是改革核心。長油、二重的退市不僅是A股的大事，還應(yīng)該成為如何處理政府和市場關(guān)系的參考。