黃金全年小幅震蕩維持"熊樣"，原油半年時(shí)間暴跌近50%，鐵礦石指數(shù)全年大跌超過(guò)47%……歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，股市走牛必定伴隨著商品走熊，今年這一規(guī)律再應(yīng)驗(yàn)，全球大宗商品全線走熊，黃金白銀原油三大品種一片慘淡，原油衍生品以及其他商品也不景氣。而對(duì)于這些品種2015年的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍不持樂(lè)觀態(tài)度，但同時(shí)指出，很多品種經(jīng)過(guò)今年的大幅下跌后明年下行空間可能有限，盲目做空也不可取。

黃金：終點(diǎn)回到起點(diǎn)

“黃金在今年似乎什么事都沒(méi)有干!”這是業(yè)內(nèi)的共同評(píng)價(jià)，也是最好、最中肯的評(píng)價(jià)。2014年國(guó)際金價(jià)以1205.40美元/盎司 (240.85元/克)開盤，年度最高觸及1392.08美元/盎司(278.15元/克)，最低下跌至1131.60美元/盎司(226.11元/克)，截至12月27日為1196.72美元/盎司(239.12元/克)，年度下跌8.38美元/盎司(1.67元/克)，年度波幅為260美元/盎司(51.95元/克)。回首這一年，黃金價(jià)格的表現(xiàn)令人失望，今年全年在一個(gè)十分狹窄的區(qū)間內(nèi)震蕩，并且年終收盤價(jià)極可能以震蕩走低收官，是過(guò)去12年來(lái)的最小年度漲跌幅，也創(chuàng)下了2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)最窄的年度波動(dòng)幅度紀(jì)錄。

雖然白銀向來(lái)看黃金的臉色進(jìn)退，但今年來(lái)看，白銀的下跌更猛。白銀上半年圍繞4300-3700區(qū)間寬幅震蕩整理，后半年價(jià)格自4267一線一路陰跌下行，退三進(jìn)二。9月19日，價(jià)格突破3600重要關(guān)口后，加速下行，最低刺探2845一線，目前價(jià)格依然底部震蕩整理。

探訪：實(shí)物金量?jī)r(jià)齊跌

經(jīng)歷了2013年 “中國(guó)大媽”掃貨，2014年的黃金市場(chǎng)顯得冷清許多。近日，記者走訪悅喜客來(lái)購(gòu)物廣場(chǎng)，黃金珠寶專柜紛紛打出促銷廣告，利客來(lái)黃金低至252元/克，六福黃金也跌破300元大關(guān)，每克296元工費(fèi)還五折。"今年最低到過(guò)248元/克，最高300元/克左右，現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格也是最近多年沒(méi)有過(guò)的低價(jià)。"利客來(lái)黃金專柜的銷售人員這樣說(shuō)。而六福珠寶專柜的銷售人員也表示，最近這兩三年來(lái)，這是首次跌破300元/克。

盡管價(jià)格持續(xù)下跌，但銷售并不火爆。一位黃金專柜的銷售員透露說(shuō)，今年無(wú)論黃金飾品還是金條，銷量都比去年下滑不少，"去年金價(jià)首次從高點(diǎn)滑落激發(fā)了市民搶購(gòu)熱情，但經(jīng)過(guò)一年的消耗，這種需求已經(jīng)冷卻，加上金價(jià)持續(xù)在低位徘徊，買漲不買跌的心態(tài)讓市民觀望情緒也比較濃。"有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)說(shuō)，今年市民對(duì)黃金消費(fèi)、投資趨于理性，去年年初到年末金價(jià)跌幅較大，使得很多市民買在相對(duì)高點(diǎn)上，所以今年選擇不出手的市民很多。

點(diǎn)評(píng)：

美元強(qiáng)勢(shì)金銀難牛

金利源投資咨詢公司分析師朱可海分析認(rèn)為，今年黃金持續(xù)低迷的影響因素首先是東歐和中東的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，其次是中國(guó)因經(jīng)濟(jì)增速放緩從而影響到了實(shí)物金需求，令金價(jià)失去一定支撐，而最重要的因素則是美元的飆升。

對(duì)于2015年金價(jià)走勢(shì)，市場(chǎng)分歧較大。空方認(rèn)為，若國(guó)際金價(jià)不能有效企穩(wěn)1150美元/盎司，2015年金價(jià)不排除跌至1050美元/盎司。而且美元繼續(xù)走強(qiáng)是關(guān)鍵問(wèn)題，可能進(jìn)一步打壓金價(jià)。由于國(guó)際金價(jià)是以美元計(jì)價(jià)，因此如果明年美元高位企穩(wěn)，那金價(jià)對(duì)于他國(guó)買家而言將更加昂貴，打壓需求和價(jià)格同步走低。不過(guò)，多方認(rèn)為，若2015年金價(jià)企穩(wěn)1150美元/盎司，技術(shù)層面將有望逐步展開反彈向1200-1240美元/盎司。2015年的地緣政治將成為刺激黃金避險(xiǎn)情緒升溫的最大助力。

原油：跌傻了

在美國(guó)石油產(chǎn)出創(chuàng)逾30年來(lái)最高水平、導(dǎo)致全球性原油供應(yīng)國(guó)過(guò)剩問(wèn)題突出之際，原油價(jià)格恐怕會(huì)錄得2008年以來(lái)最大的年度跌幅。自從石油輸出國(guó)組織(OPEC)于11月27日在奧地利維也納會(huì)議上拒絕減產(chǎn)以來(lái)，原油價(jià)格已經(jīng)大跌20%左右。美國(guó)NYMEX原油價(jià)格2014年迄今已經(jīng)累計(jì)下跌43%，同期北海ICE布倫特原油價(jià)格也已累計(jì)下跌46%。目前已經(jīng)從年初近100美元/桶跌至60美元/桶左右。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)油價(jià)也是連續(xù)下跌。6月高峰時(shí)，0號(hào)柴油曾達(dá)到每升7.43元，至今已跌去2.03元。與油價(jià)高點(diǎn)時(shí)相比，大貨車司機(jī)每月能省下8000多元。"油價(jià)降了，物流費(fèi)用跟著走低。"昨天，跑青島至福建線路的大貨車司機(jī)說(shuō)，去年從福建運(yùn)回5萬(wàn)斤柚子要8000多元，今年不到7000元。

點(diǎn)評(píng)：

油價(jià)回落空間有限

分析來(lái)看，歐佩克重申不減產(chǎn)決定及能源機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)明年需求預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)際原油期貨價(jià)格跌勢(shì)難止。此外，多個(gè)產(chǎn)油國(guó)紛紛下調(diào)對(duì)美國(guó)及亞洲供油價(jià)格，令市場(chǎng)悲觀氣氛不減，加劇原油下跌幅度。盡管后期受到些許利好因素提振，主要表現(xiàn)在美國(guó)原油庫(kù)存下降及主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)喜人等方面，使得原油出現(xiàn)反彈，但在沒(méi)有更多實(shí)質(zhì)利好提振下，也顯得空漲乏力。綜合而言，全球石油供需矛盾依舊是打壓國(guó)際原油走勢(shì)的主要因素。不過(guò)，德榮達(dá)貴金屬公司分析師認(rèn)為，今年油價(jià)跌幅巨大，繼續(xù)下行空間已經(jīng)不大，明年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，油價(jià)有望止跌企穩(wěn)。

大宗商品：跟著熊

2014年年初至今，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下跌，其中黑色金屬下跌可稱之今年跌幅“最黑”品種之一。鐵礦指數(shù)全年大跌超過(guò)47%，截至12月25日，大商所鐵礦石期貨主力合約報(bào)收于474元/噸，已從年初的“9”時(shí)代大跨步跌入“4”時(shí)代;上交所螺紋鋼指數(shù)從年初3627跌至11月中旬2433，跌幅僅次于鐵礦石;而煤炭系列焦炭從年初1500元/噸跌至1000元/噸，跌幅超過(guò)30%。

點(diǎn)評(píng)：

六成客戶做空盈利

經(jīng)易期貨青島營(yíng)業(yè)部分析師陳丙昆認(rèn)為，造成黑色金屬大跌的原因主要是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑所致，房地產(chǎn)盛極而衰導(dǎo)致鋼鐵下游需求萎縮，而全球鋼鐵產(chǎn)能和礦石資源產(chǎn)能過(guò)剩更是促使價(jià)格大幅度下跌。"今年超過(guò)六成客戶做空盈利了，大多數(shù)盈利都超過(guò)30%，再多就抱不住了。"陳丙昆表示，根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)現(xiàn)狀和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，2015年鋼鐵產(chǎn)業(yè)整體繼續(xù)保持低迷，多數(shù)大宗商品的大方向仍是震蕩下跌，投資者還是要保持做空思路。

記者 王婷