原標(biāo)題： 汾酒混改進入深水期?

近日，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組公布國企改革“雙百行動”企業(yè)名單，共有404家企業(yè)入圍，山西杏花村汾酒集團有限責(zé)任公司也位列其中。

而據(jù)《證券日報》記者了解，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式獲得山西汾酒11.45%股權(quán)的華潤，在完成股權(quán)過戶一個月后，提名華潤啤酒高管進入山西汾酒董事會。

在業(yè)內(nèi)人士看來，華潤重金入股山西汾酒，此次派人員進入汾酒董事會，意味著汾酒的混改將進入深水期。

華潤提名3人進入汾酒董事會

8月18日，山西汾酒發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會決議通過，公司決定增補4名董事和4名獨立董事共計8人。其中，汾酒集團共推薦了5人，其中包括2名董事候選人，分別為楊建峰、楊波，以及3名獨立董事候選人，分別為賈瑞東、樊三星、王超群。而華潤系旗下的華創(chuàng)鑫睿此次提名陳朗、侯孝海為董事候選人，張遠堂為獨立董事候選人。

根據(jù)公司公告，陳朗現(xiàn)任華潤創(chuàng)業(yè)執(zhí)行董事、華潤集團副總經(jīng)理、華潤雪花啤酒(中國)和華潤怡寶董事長;而侯孝海則為華潤雪花啤酒(中國)總經(jīng)理;張遠堂曾任華潤雪花法律部總經(jīng)理，現(xiàn)任北京盈科律師事務(wù)所合伙人律師等職。

對于上述公告，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華潤參與汾酒混改，此次派駐人員進入汾酒董事會，也是推進混改、提升企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的具體措施之一。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，華潤參與汾酒混改，是為了推動汾酒改善公司治理結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營業(yè)績，向汾酒董事會派員也是實現(xiàn)上述目標(biāo)的具體措施之一。華潤通過派員增強對汾酒改革的話語權(quán)，汾酒也借助華潤的派員增強管治能力，通過外部力量推動汾酒內(nèi)部改革。

彼時，汾酒集團引入戰(zhàn)略投資的初衷，就是引進有實力、有渠道的戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)引資、引智。探索實施股權(quán)激勵、管理層持股和員工持股計劃，形成多元制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，進一步推動股權(quán)多元化。在此過程中，徹底剝離“企業(yè)辦社會”等職能，減少管理層級，逐步完善法人治理結(jié)構(gòu)。

值得一提的是，2018年2月3日，汾酒集團以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其所持有的山西汾酒99154497股A股股份轉(zhuǎn)讓給華創(chuàng)鑫睿(香港)有限公司(簡稱“華創(chuàng)鑫睿”)，占公司總股本的11.45%。而這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓于6月29日完成過戶手續(xù)。

按照相關(guān)約定，華潤接下來將穩(wěn)坐山西汾酒第二大股東的“交椅”。未來，在山西汾酒的混改中，華潤帶給汾酒的不僅僅是資金的支持，而是多維度的支持。

改革紅利將逐漸釋放

穩(wěn)坐山西汾酒第二大股東交椅的華潤，對于汾酒的混改，是否已經(jīng)有了一攬子計劃呢?

《證券日報》記者試圖采訪華潤高管，但得到的答復(fù)是，目前還不清楚。

不過，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組對國企改革“雙百行動”提出了明確的時間表，汾酒集團入圍國企改革“雙百行動”企業(yè)名單，在業(yè)內(nèi)人士看來，則意味著汾酒的混改也有了具體的實施時間表。

在券商分析師看來，華潤完成股權(quán)過戶后，雙方的協(xié)同效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。

中泰證券分析師范勁松在研究報告中表示，山西汾酒三年攻堅目標(biāo)彰顯中長期發(fā)展信心，華潤過戶加快釋放協(xié)同效應(yīng)。

范勁松表示，目前來看，公司提出的“三年目標(biāo)兩年實現(xiàn)”有望順利完成，在此基礎(chǔ)上，公司提出2020年4421的三年攻堅目標(biāo)：酒類收入、酒類利潤、上市公司市值等指標(biāo)要在2017年的基礎(chǔ)上翻倍;兩個市場布局優(yōu)化，中高端產(chǎn)品收入占比從40%提升至70%以上，省內(nèi)外收入比例從目前的5:5逐步調(diào)整到2020年的3:7。“上述目標(biāo)規(guī)劃，將打消市場對公司未來3年發(fā)展勢頭的擔(dān)憂，亦顯示出對省外收入要求更快增長的決心。6月29日，公司公告華潤完成過戶，營銷和管理上的協(xié)同效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)將積極優(yōu)化，后續(xù)改革紅利值得期待。”