原標題：公募基金告別“旱澇保收”！業績差將少收管理費

5月7日，中國證監會正式發布了《推動公募基金高質量發展行動方案》，這份與每位基金消費者息息相關的文件，究竟有何亮點？一起了解。

收費模式轉為浮動制

將有效提升投資者獲得感

“我買的基金虧損了60%多，但基金公司收的管理費卻一分不少。”提及基金收費，基民張女士就忍不住吐槽。

像她這樣的投資者不在少數，過去基金公司只管規模不管業績，規模越大管理費收得越多。由于收費和基金業績不掛鉤，基金公司主要是以做大規模為主。數據顯示，近3年中歐基金旗下211只基金業績虧損超過2600億元，廣發基金同期虧損也超過2000億元。然而，虧得多并不耽誤基金公司賺錢。中歐基金虧損最多，收取的管理費也最多，達207.75億元。廣發基金同期也收取151.17億元管理費，排名第三。

如何扭轉基金公司“旱澇保收”而基民不賺錢的現象呢？《方案》要求，基金公司對新設立的主動管理權益類基金大力推行基于業績比較基準的浮動管理費收取模式。同時，對符合一定持有期要求的投資者，根據其持有期間產品業績表現確定具體適用管理費率水平。簡單來說就是：

持有期間產品實際業績表現符合同期業績比較基準的，適用基準檔費率；

明顯低于同期業績比較基準的，適用低檔費率；

顯著超越同期業績比較基準的，適用升檔費率。

在5月7日上午國新辦舉行的新聞發布會上，證監會主席吳清表示，業績差的必須少收管理費，希望通過浮動管理費收取機制，扭轉基金公司“旱澇保收”的現象。

易方達基金負責人告訴記者，《方案》推出浮動費率機制，是基金行業對收費模式的有益探索，將有助于促進形成行業健康發展與投資者利益更加協調一致的良好生態。

華安基金也表示，基金費率是影響投資者決策和持有體驗的重要因素，引入浮動管理費率產品將有效提升投資者獲得感。超額收益共享與業績不佳返還機制并行，也將強化管理人責任。隨著改革的持續深入，主動權益基金的收費模式將更加科學合理，投資者將享受到更優質、更低成本的投資服務。

建立以收益為核心的考核體系

業績差的基金經理將降薪

很多基民都有這樣的經歷：沖著明星基金經理去買基金，結果業績不佳，經理照拿高薪，損失全由基民承擔。《方案》明確規定：“3年以上考核權重不低于80%”，并納入“跑贏基準”“投資者盈虧”等關鍵指標。

《方案》指出，基金公司應全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當降低規模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。對基金經理而言，基金凈值增長率、業績比較基準對比等產品業績指標在考核中的權重不低于80%。對3年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降。為解決基金風格漂移、產品與宣傳不符等問題，《方案》要求為每只基金設定清晰的業績比較基準，作為衡量產品真實業績的標尺，確保投資者“所見即所得”，以降低投資者了解和挑選基金的門檻，增強基金投資行為的穩定性。

吳清指出，把業績是否跑贏基準、投資者盈虧情況等直接關乎投資者切身利益的指標，納入基金公司和基金經理的考核體系，將督促基金公司從“重規模”向“重回報”轉變。

華安基金表示，基金管理費與業績比較基準高度相關的設計模式，使得基金管理人在設置基金業績比較基準時更為審慎，也使得基金經理在管理基金時，更加重視業績比較基準的約束作用。

首批“新基金”將申報

將采用開放式運作

據了解，近年來在監管部門讓利于民的號召下，部分基金公司也在費率創新上進行過諸多探索。2019年12月，6只逐筆計提業績報酬的基金陸續成立。2023年四季度，20只浮動費率基金先后成立，管理費分別與基金規模、持有時長、基金收益掛鉤，探索與基民利益共享、風險共擔。

和規模掛鉤的收費模式，是根據基金管理規模來調整管理費率。例如，規模在100億元以內，收費為1.2%，超過部分則按0.6%收取。

和持有期掛鉤基金的收費方式，則是持有時間越長，管理費率越低。

和業績掛鉤基金的費率，則主要以固定管理費用加業績報酬的形式來體現。

這些模式雖有一定創新，但普遍存在設計粗放、靈活性不足等問題。例如，和業績掛鉤的產品，對標的是基金整體收益率，而不是每個基金持有人的收益。

《方案》發布后，多家基金公司表示計劃申報一批費率創新型基金。易方達基金負責人表示，易方達基金將根據相關要求，增加發行基于業績比較基準的浮動管理費率主動權益基金，進一步強化業績比較基準的約束作用，同時更加廣泛深入開展投資者教育，幫助客戶理解掌握費率結構、費率變化規則以及相關風險，更好地進行投資決策。另一家頭部基金公司相關人士也表示，已經準備費率浮動型產品材料，正在等待監管部門的動作，之后就可能會進行申報。

據了解，新基金將采用開放式運作，管理費由“基礎管理費+超額管理費”構成。若投資者的持有期限不足1年，會按照固定的管理費率收取管理費；若投資者持有期限達到1年及以上，會根據持有期間產品的年化收益率情況適用對應的管理費率。

據悉，在未來1年內，監管部門將引導行業頭部機構發行此類基金數量不低于其主動管理權益類基金發行數量的60%；試行1年后，及時開展評估，并予以優化完善，逐步全面推開。

記者 聶國春